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7月（yuè）3日，上證指數再度出現大跌，截至收盤收於3686.92點（diǎn），全天收跌達5.77%；而另一方麵，在（zài）市場持續向下調整的同時（shí），部分公司的基本麵或正在向好，這又或給未（wèi）來可能的“抄底資金”尋找入市（shì）機會。

事實上，在A股的（de）此次調整預期完成後，部分上市公司（sī）和部分行業的業績增勢則（zé）有望被市場“價值重新發現”。

截（jié）至7月3日（rì），21世紀經濟報道記（jì）者統計已公（gōng）布中報的1088家（jiā）上市公司業績預期顯示，接近半數公（gōng）司上半年（nián）實現預增、略增或扭（niǔ）虧；而具體到各行業來看，傳媒、電（diàn）力及公共事業以及餐飲旅遊類公司的業績預增比例相對較高。

近五成公（gōng）司業績（jì）好轉

雖（suī）然A股在（zài）最近三周連（lián）續走跌，但部分上市公司（sī）的基本麵卻顯示了（le）另一項變化。

21世紀經濟報（bào）道記者根據相關數據統計發現，在已公布（bù）上半年業績預告的1088家上（shàng）市公司中，有532家上市公司的基本麵已（yǐ）出現“向好”趨勢，並預計實現預增、略增或扭虧（kuī）的經營目標，占樣本部分的48.90%。

其中，共有（yǒu）180家公司（sī）有望（wàng）實現預增，306家公司為略增，而亦（yì）有46家（jiā）公司完成扭虧。

與之相比，基本麵（miàn）“向下”的上市公司數量遠不及其。統計顯示，該類上市公司數量合計260家，不及基本麵向（xiàng）好公（gōng）司總數的一半，而其中業績預減、略減和首虧的數量分（fèn）別為89家、94家（jiā）和77家。

除部分業績變化公司外，在經營情況（kuàng）變化並不明顯（xiǎn）的公司中，續盈企業的數量也多（duō）於續虧企業，數據顯示（shì），在前述樣本中，共（gòng）有171家企業實（shí）現續盈，而（ér）續虧企業則為98家。

有機構人士認為，宏觀經濟見底企穩對上市公司業績推動（dòng）或較為有限，而大部分公（gōng）司（sī）業績有望實現向好（hǎo）的原（yuán）因之一，或與其（qí）所處（chù）行業的利好有關。

“宏觀經濟整體複蘇仍然（rán）有待觀察，但在行業的周期作用下，一些上市公司的基本麵也得（dé）到了一（yī）定改（gǎi）善。”北京一家大型券商高級策略（luè）分析師認為。

而具體到（dào）各個行業，前述樣本（běn）範圍內（nèi）公（gōng）司的（de）中報業績預期也（yě）各不相同。

數據顯示，包括傳媒（méi）、電力及公用（yòng）事業、醫（yī）藥、交通運輸（shū）、汽車電力設備等五類行（háng）業的（de）相關（guān）公司（sī）業績實現預增、略（luè）增和扭虧等“向好跡象”的比例超過6成，五類行業業績向好公司占比率分別達69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫藥類公（gōng）司數量最多，達53家；而（ér）在實現預增的（de）公司中，傳（chuán）媒、電力與（yǔ）公共事業（yè）的比（bǐ）例則仍然位居前列。

“目前是影視、娛樂、互聯網等行業的高增長周期，因此其（qí）相應的利潤報告也比較（jiào）明顯。”前（qián）述策略分析師認為，“電力行業的增長則可（kě）能和年後的環保業務需求上升（shēng）有關。”

21世紀經濟報（bào）道記者統（tǒng）計發現，在行業發展周期下，部分傳媒行業上（shàng）市公司的上半年利潤確實較為可人。

例如順榮三七預計今年上半年可實現淨利潤2億元至2.2億元，而在去年同期，其該指標僅為259.67萬元，這意味著其增（zēng）幅（fú）有望達到76-83倍；無（wú）獨有偶的是，華媒控股也預計（jì）在今年上半（bàn）年實現0.58億元-0.70億元的淨利潤，同（tóng）比增（zēng）幅有（yǒu）望超過24倍。

此外，在業（yè）績實現預增的電力及公共事業類公司中，雪迪龍、桂冠電（diàn）力、清新（xīn）環保、巴安水務等環保概念股的占比也較為集中。

需要注意的是（shì），亦有部分行（háng）業的業績較為尷尬。統計顯示，前述樣（yàng）本（běn）範圍內的21家鋼鐵（tiě）企（qǐ）業、15家煤炭企業無一家業績實現好轉。

而（ér）分析人士認為，該（gāi）現象一（yī）方麵與（yǔ）相關行業的產能過剩有關，但同時也是現階段宏（hóng）觀經濟複蘇力（lì）度有待提高的投影。

“鋼鐵和煤炭存在產能過剩，但也直接反映到各（gè）個（gè）大（dà）類行業的投資（zī）需求，這兩類企業的業（yè）績（jì）沒（méi）有實現好轉，也從側麵印證了當前宏觀（guān）經濟仍然麵臨較大壓力。”前述（shù）策略分析師指出。

值得（dé）一提的（de）是，雖然前述部分上市公司上半年預增比例較高，但多數相關個股仍未能逃離此輪（lún）A股的大幅回撤所帶來的下跌。

統計顯（xiǎn）示（shì），在業績實現（xiàn）預增的（de）182隻股票中，其在（zài）自6月15日至7月3日（rì）以來的A股調整周期中，平均累計下跌幅度達-32.27%，而這一下挫已超過大盤整體28.64%的跌幅，不（bú）過，其卻（què）稍微跑贏了同期累計跌幅已達-33.19%和-32.75%的創業板與（yǔ）中（zhōng）小板。

而在下跌的上半年（nián）預增股中，已有盛路通信、多氟多、利達光電（diàn）等28隻個股跌幅過半（bàn），其中盛路通信跌幅最高，已達-57.58%

標的選擇向“價值化”回歸？

雖然多數公司的業績預報已折射出各行業的增長預期，但在業（yè）績預期如何（hé）成為下階段（duàn）投資標（biāo）的選擇參考，不同的機構人士的看法也不盡相同。

有投資人士認為，在當前市場較為悲觀的形勢（shì）下，上市公司半年報業績變（biàn）化對股價的影響或正被（bèi）削弱。

“目（mù）前市場的悲觀情緒很（hěn）重，之前許多業績（jì）優秀的股票還沒怎（zěn）麽漲，現在都已經破（pò）淨了。”北（běi）京一家私募基金管理人盤毅投資負責人楊（yáng）雙表示，“主要還是牛市之中被套牢的籌碼太多，這其中消化也要很長時間。”

而在楊雙看（kàn）來（lái），由於多數公司上半（bàn）年業績預告已於此前下發，市（shì）場價格走勢對其已有反（fǎn）映；其認為可在（zài）選擇個股（gǔ）的（de）同時更多參考行業變化。

“更應該關注的是這些公司的業績變化，以及所在行（háng）業（yè）的變（biàn）化。”楊雙指出，“行業往往是有大勢的，而個別公司的業績變化元素太多，有的是因為並購的業績增厚，有的可能是有營業外收入，因此沒法一概（gài）而論。”

楊雙同時（shí）表示，在大盤尚未企穩且成交量沒（méi）有好轉的時候，仍應謹慎采取抄底等策略。

“如果國家（jiā）不及時出台相應的穩（wěn）定政策，股市從技術角度上（shàng）已（yǐ）經進入熊市周期，此時貿然（rán）抄底的風險和時間成本可能會比（bǐ）較高。”楊雙指出。

此外，亦有業內人士認為，由於市（shì）場預期宏觀經濟（jì）有望於今年內（nèi）企穩見底，屆時可按（àn）照這一投資邏輯，結合業績變化對部分行（háng）業進行遴選。

“我們認（rèn）為下半年經（jīng）濟回暖（nuǎn）的硬性要求仍（réng）然會很高，所以（yǐ）政府在基礎設（shè）施等領域的投資有望增加。”匯金係旗下券商一位宏觀分析師表示，“所對應的就是關注目（mù）前的（de）基建、交通、機械等板塊。”

而另有分析人士認為，接（jiē）近半數上市公司半年報的業績向好，仍然（rán）有助於對部分股票的企穩止跌構（gòu）成支（zhī）撐，而隨（suí）著估值的進一步走低，市場價值（zhí）選擇模式也將逐漸從（cóng）“估值化”向“價（jià）值（zhí）化”回歸。

“目前的牛市很有（yǒu）可（kě）能將之前的一輪以互聯網、TMT為主的炒作風潮逐漸平抑下（xià）去，轉而（ér）回歸業績較好的藍籌股。”上海一家國（guó）有（yǒu）大型券商策略分析師認為，“在股價炒作階段，大家看重的是預期估值，市（shì）值（zhí）也將成為一個公司（sī）的重（chóng）要考量，但市（shì）場活躍度下降後，與業績相關的市盈率等指標的重要因素之一是標的選擇”