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信貸寬鬆導致的需求刺激預期下，鋼鐵產業鏈（liàn）反彈最為搶眼。其中，鐵礦石和螺紋鋼主力合約期貨已經分別較3個月前的低點上漲近30%和20%。但是，過去6年時間，國內鋼價出現7次（cì）類似較為明（míng）顯而短暫的反（fǎn）彈，這讓市場各方偏向於謹慎。

弘則彌道投資谘詢公司研究員王沛（pèi）表（biǎo）示，如果1月（yuè）的金融（róng）數據預示著信用周期重新開始擴張，那麽實（shí）體經濟出現一（yī）個相當大量級的反彈隻是時間問（wèn）題（tí），並且短期內並未到尾聲。

王沛稱，很多商品價（jià）格與貨幣投放擴張帶來的長端利率變化（huà）之間存在著（zhe）緊密聯動性，譬如螺紋的遠月和近月之間的（de）價差。因此一旦投資者的經（jīng）濟預期開始轉暖，螺紋的遠期價（jià）格也能繼續得到情緒上的支撐。同（tóng）時，當前各地的螺紋現貨價格也都還整體呈現偏強的格局。而前期已經被持續壓縮的（de）低社會庫存也是（shì）支撐當前螺紋價格反彈的重要原（yuán）因。

據了解，目前山西（xī）多家焦化廠（chǎng）在奔赴各地了解鋼廠複產情況和春季工地開工情況。由於（yú）當前鋼材價格較高，鋼廠利潤可觀，如果能帶（dài）來大麵積的鋼廠複產，對焦（jiāo）炭需求勢必也（yě）是一個拉動，再加上自身庫存不高，焦化企業普遍認為短（duǎn）期跌價難。

“目前（qián）國內（nèi）大（dà）部（bù）分的煤礦仍舊未正常生產，都處在消耗庫存的階段（duàn），焦化廠采購貨源緊張，甚至有（yǒu）部分焦（jiāo）化廠因此而限產，部分地區焦（jiāo）煤有10元～15元/噸的提漲。”山西汾渭能（néng）源中心分析師王（wáng）旭峰說，預計3月初煤礦可以正常（cháng）生產，等（děng）一切恢複（fù）正常（cháng），供需矛（máo）盾才會重（chóng）新顯現。但從銷售策略上看，生產商仍舊不看（kàn）好後期的需求，體現在當前價格堅挺的時候，加碼生產銷售出貨（huò）。

統（tǒng）計數據也顯示，過去6年裏，國內鋼（gāng）價出現類似較為明顯反彈的情形共有7次，分別是（shì）2012年3月～4月、2012年9月～2013年1月、2013年7～8月、2014年3月～4月、2014年10月（yuè）～11月（yuè）、2015年7月～8月。這次鋼材價格反彈能否改變反彈力度受限的宿命，市場各方十分謹慎。

“供給、庫（kù）存處於低（dī）位隻是在需求好轉時（shí）進一步增大了價格反彈的（de）可能性，信貸寬鬆導致的需求刺激預期才是本輪鋼鐵產業鏈反彈的根本原因。”長江證券分析（xī）師王鶴濤表示，此次信貸寬（kuān）鬆疊加了地產刺激政策，但決定地產中長期（qī）發展的因素並未發生根（gēn）本轉變，因此，本（běn）輪鋼價上漲仍（réng）然隻是一次需求周期下行趨（qū）勢中（zhōng）的反彈。