今年以來（lái），鋼材（cái）類（lèi）期貨是市場上的明星品種（zhǒng）。據中國證券報記者統計，年初至今，螺紋鋼期貨累計上漲28%，熱卷（juàn）期貨累計上漲30%，且期間均出現了趨（qū）勢性的大幅上漲和（hé）下跌。展望四季度，業（yè）內人士認為，鋼材類期貨價（jià）格（gé）料先揚後抑。
中信期貨研究員（yuán）劉潔（jié）表示（shì），首先，供應（yīng）端有利好釋放（fàng）。從供應端來（lái）看，一方麵，受各種事件影響，主要產地不時限（xiàn）產停產，四季（jì）度唐山地區還有重大活動，活（huó）動期間唐山地區燒結環（huán）節將會限產50%。此外，若四季度北方空氣質量較差，唐山地區臨時限產的可（kě）能性很大。
另一（yī）方麵，在供給側改革方麵，今年（nián）上半年煤炭行業率先行動（dòng），鋼鐵行業去（qù）產能（néng）進度（dù）較慢。截至2016年7月底，鋼鐵去產能僅完成全年（nián）目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期重點關注（zhù）兩個省份去產能執行情況（kuàng）。一是河北，河（hé）北今年計（jì）劃去煉鐵產能1726萬（wàn）噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要集中（zhōng）在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度河北地區去產能（產量）基（jī）本會按計劃執行，預（yù）計影響（xiǎng）產量250-350萬噸。二是（shì）廣東，雖然全年（nián）廣東隻計（jì）劃淘汰240萬噸產（chǎn）能，但近幾個月其有新增淘汰產能，新增淘汰產能主要是（shì）中頻爐，這也從一個側麵反映目前全國範圍中頻爐在未來的生存空間將越來（lái）越小。
其次，需求方麵，四（sì）季度整體需求將由穩定轉弱，其中主要是房（fáng）地產需求轉弱影響較大，其他板塊需求（qiú）變動不大。作為（wéi）周期性行業，房地產行業（yè）已經結束上升（shēng）周期，展開下降周（zhōu）期。房地產銷售麵積增速也已經見（jiàn）頂，後期將延續下（xià）降趨勢。此外，對（duì）鋼材（cái）需求（qiú）影響較大的房地（dì）產新開工麵積增速也連續下滑，截至8月增速下滑至3.26%。後期新開工和開發投資走勢不樂（lè）觀，將繼續（xù）偏弱運行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將（jiāng）削弱，隨著時間的推移對價格形成壓製。
基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力度的預期，但項目實質落地和開工並不會馬（mǎ）上兌現，無論從資金（jīn）還是從潛力來看，基礎設施建設投資額（é）增長有限（xiàn）。因此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價格作用偏中性。總體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產能（產量）的順利推進，鋼材產（chǎn）量會有一定程度減少，再（zài）加上其它因素支撐和提振，在初期需求相對比較穩定的階段，鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也（yě）將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨（huò）研究認為（wéi），市（shì）場將處於高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場很（hěn）有可能會以非（fēi）常動蕩的（de）形式收官。由於市場風（fēng）險此起彼伏，不宜對（duì）冬儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力（lì）合約價格分別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和（hé）2000-2800元/噸的（de）區間波動，但（dàn）承壓下行的概率較大。
該機構認為，需（xū）求側遭（zāo）遇內外政策衝擊的概率明顯上升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房地產是最（zuì）大的（de）亮點。一二線城市房地產市場高燒難退，被動（dòng）緊縮模（mó）式有待啟動。交運（yùn）基建投資（zī）再（zài）度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑壓力。
同時（shí），鋼鐵產（chǎn）量反彈後在高位震蕩，去（qù）產能（néng）尚難以兌現（xiàn）到產量上。國內鋼鐵產能複產（chǎn）明顯，唯有鐵礦石產量低位徘徊。各地鋼鐵產量此消彼長，去產能絕非坦途。根（gēn）本上來講，去產能與（yǔ）壓減產量並不是一個概念。看似淘汰產能取得了重大進展，但後期大體量的高爐投產產能會抵消掉一部（bù）分被淘汰的小體量高爐和電爐的產能。
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