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7月（yuè）3日（rì），上證指數再度出現大跌，截至收盤收於3686.92點，全天（tiān）收跌達5.77%；而另一方麵，在市場持續（xù）向下調整的同時，部分公司的基本（běn）麵或（huò）正在向好，這又或給未來可（kě）能的“抄底資金”尋找入市機會（huì）。

事（shì）實上，在（zài）A股的此次調整預期完成後，部分上市（shì）公（gōng）司和部分行（háng）業的業績增勢則有望被市場“價值重（chóng）新發現”。

截至7月3日，21世紀經濟報道記者統計已公布中報的1088家上市公司業績預期顯示，接近半數公司上半年（nián）實現預增、略增或扭虧；而具體到各行業來看，傳媒、電（diàn）力及公（gōng）共事業以及餐飲旅遊類公司（sī）的業績預增（zēng）比例相對較高。

近五（wǔ）成公司業（yè）績（jì）好轉（zhuǎn）

雖然A股（gǔ）在最近三周（zhōu）連續走跌，但部分上市公司的基本麵卻（què）顯（xiǎn）示了另一項變化。

21世紀經（jīng）濟報道記者根據相關數據統計發（fā）現，在已公布上（shàng）半年業績預告的1088家上市公司中，有532家上（shàng）市公司（sī）的基（jī）本麵已出現“向好”趨（qū）勢，並預（yù）計實現預增、略增或扭虧的經營目標，占樣本部分的48.90%。

其中，共有180家公司（sī）有望實現預增，306家公司為略增，而亦有46家公司完成扭虧。

與之相比，基本麵“向下”的上市公司數量遠不及其。統計顯示，該類上市（shì）公司數量合計260家，不及基本麵向（xiàng）好公司總數的一（yī）半，而其中業（yè）績預減、略減和首虧（kuī）的（de）數量分別為89家、94家和77家。

除部分業績變化公司外，在經營情況變化並不明顯的公司中，續盈企業的數量也多於續虧企業，數據顯示，在前述樣本中，共有171家（jiā）企業實現續盈，而續虧企業則（zé）為98家（jiā）。

有機構人士認為（wéi），宏觀經濟見（jiàn）底企穩對上市公司業績推動或較為有限，而大部分公司（sī）業績有望實現向好的原因之（zhī）一，或與其所處行業的利好有關。

“宏觀經濟整體複蘇仍然有待觀察，但在行業的周期作用下，一些上市（shì）公司的基本麵也得到了一（yī）定改善。”北京（jīng）一家大型券商高級策略（luè）分（fèn）析師（shī）認為。

而具體到各個（gè）行業，前述樣本範圍內公司的中報業績預期也各不相同。

數據顯示，包括傳媒、電力及公用事業、醫藥、交通運輸、汽車電力設備等（děng）五類行業的相關公司業績實現（xiàn）預增、略增和扭虧等“向好跡象”的比例（lì）超過6成，五（wǔ）類行業業績向好公司占比率分別達69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫（yī）藥類公司（sī）數量最多，達53家；而在實現預增的公司中，傳媒、電力與公共事業的比例（lì）則（zé）仍然位居前列。

“目前是影視、娛樂、互聯網等行業的高增長周期，因此其相應的利潤報告也比較明顯。”前述（shù）策略分析師認為，“電力（lì）行業的增（zēng）長則可能（néng）和年（nián）後的（de）環保業務需求上升有關。”

21世紀經濟報道記者統計發現，在行業發展周期下，部分傳媒行業（yè）上市公司的上半年（nián）利潤確實較（jiào）為可人。

例如順榮三七預計今年上半年（nián）可實現淨利潤2億元至2.2億元，而在去年同期，其該指標（biāo）僅為259.67萬元，這意味著其增幅有望達到76-83倍；無獨有偶的是，華媒控股也預計在今年上半年實（shí）現0.58億元-0.70億元的淨利潤，同比增幅有望超過24倍。

此外，在業（yè）績實現（xiàn）預增的電力及公共事業類公司中，雪迪龍、桂冠電力、清新環保、巴安水務等（děng）環保（bǎo）概念股（gǔ）的占比也（yě）較為集中。

需要注（zhù）意的是，亦有部分行業的業績較為尷尬。統計顯示，前述樣本範圍內的21家鋼鐵企業、15家煤炭企業無一家業績實現好轉。

而分析人士認為，該現象一方（fāng）麵（miàn）與相關行業的產能過剩有關，但同時也是現階段宏觀經濟（jì）複蘇力度有待提高（gāo）的投影。

“鋼鐵和煤炭存在（zài）產能過剩，但也直接反映到各個大（dà）類行業的投資需求（qiú），這兩類企業的業績（jì）沒有實現（xiàn）好轉，也從側麵印證了（le）當前宏（hóng）觀經濟仍然麵臨較大壓力。”前（qián）述策略（luè）分析師指出。

值得一（yī）提的是，雖然（rán）前述部分上市公司上半年預增比例較高，但多數相關（guān）個股仍未能逃離此輪A股的大幅回撤所帶來的下跌。

統計顯示，在業績實現預增（zēng）的182隻股票中，其在自6月15日至7月3日以來的A股調整周期中，平均累計下跌幅度達-32.27%，而這（zhè）一（yī）下（xià）挫已超過（guò）大盤整體28.64%的跌幅，不過，其卻稍微跑（pǎo）贏了（le）同期累計跌幅已達-33.19%和（hé）-32.75%的創（chuàng）業板（bǎn）與中小板。

而在下跌的上半年預增股（gǔ）中，已有盛路通信、多氟多、利（lì）達光電等28隻個股（gǔ）跌幅（fú）過半，其中盛路通信跌幅最高，已達-57.58%

標的選擇向“價值化”回歸？

雖然多數（shù）公司的業績（jì）預報已折射出各行業（yè）的增長預期，但在業績預期如何成為（wéi）下階段投資標的（de）選擇參考，不同的機構人（rén）士的看法也不盡相同。

有投資人士（shì）認為，在（zài）當前市場較為悲（bēi）觀的（de）形勢下，上市公司半（bàn）年報業績變（biàn）化對股價的影響或正被削弱。

“目前市場的悲觀情緒很重（chóng），之前許多業績優秀的股票還沒怎麽漲（zhǎng），現在都已經破淨了。”北京一家私募基（jī）金管理人（rén）盤毅投資負責人楊雙表（biǎo）示，“主要還是牛市之中被套牢的籌碼太多，這其（qí）中消化也要很長時間。”

而在楊雙（shuāng）看來（lái），由於（yú）多數公司上半（bàn）年業（yè）績預告已於此前下發，市場價格走勢對其已有反映；其認為可在選擇個股的同時更多參考行業變化。

“更應該關（guān）注的是這些公司的業績變化（huà），以及（jí）所在行業的變化。”楊雙指出，“行（háng）業往往（wǎng）是有大勢的（de），而（ér）個別公司的（de）業績變化（huà）元素太多，有（yǒu）的是因（yīn）為並購的業績（jì）增厚，有的可能是有營業外收（shōu）入，因此沒法一概而論。”

楊雙同時表示，在大（dà）盤尚未企穩且成（chéng）交量沒有好轉（zhuǎn）的時候，仍應謹慎采取抄底等策略。

“如果國家不及時出台相應的穩定政策，股市從技（jì）術角度上已經（jīng）進入熊市周期，此時貿（mào）然抄底的風險和（hé）時間成本可能會比較高。”楊雙（shuāng）指出。

此外，亦有業內人士（shì）認為，由於市場預期宏觀（guān）經（jīng）濟有（yǒu）望於今年內企穩見底，屆時可按照這一投資邏輯，結合業績變化對部分行業進行遴選。

“我們認為下半（bàn）年（nián）經濟回暖的硬性要求（qiú）仍然會很高，所以政府（fǔ）在基礎（chǔ）設施（shī）等領域的投資有（yǒu）望增加。”匯金係旗下券商（shāng）一位宏觀（guān）分析師表示（shì），“所對應的就是關注目前的基建、交通、機械（xiè）等板塊。”

而另有分析人士認（rèn）為，接近半數上市公司半年報的業績向好，仍然（rán）有助於對部分股票的企穩止跌構成支撐，而隨著估值的進一步走低（dī），市場價值選擇模式（shì）也將逐漸從（cóng）“估值化”向“價值化”回歸（guī）。

“目前的牛市很有可能（néng）將之前的一輪以互聯網、TMT為主的炒作風潮逐漸平抑下去，轉而（ér）回歸業績較好的藍籌股。”上海一家國有大型券商策略分析師認為，“在股價炒作階段，大家看重的是預期估值，市值也將成為一個（gè）公司的重要考量，但市場活躍度下降後（hòu），與業績相（xiàng）關的市盈率等指標的重要因素之一（yī）是標的選擇”