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3月上旬（xún）狂飆突進的（de）鋼價讓鋼（gāng）企看到複蘇希望，不過，經曆深度虧損的行業要在一季度（dù）扭虧依然艱難。

據中鋼協（xié）統計，1月份（fèn）99家大中型鋼鐵企業中47家企業虧（kuī）損，所有（yǒu）企業的利潤（rùn）總額為虧損67.19億元，較去年同期虧損額擴大了64.26億元，銷售收入同比下降22.88%。

“1月份的虧損已經基本確定（dìng），而2月份的企業訂（dìng）單和價格在之前也已（yǐ）鎖定，所以（yǐ）2月份也是以虧居多。”上海鋼聯首席分（fèn）析師汪建華告訴記者，隨（suí）著3月份（fèn）鋼價（jià）升溫（wēn），在高位時點上，企業（yè）能有盈利。

礦（kuàng）價飆漲擠壓利潤

這一輪的暴漲急跌讓企業措手不及。3月7日至8日，螺紋鋼現貨價格（gé）瘋狂拉漲近20%。據“我的鋼鐵”網統計數據顯示，全（quán）國主要城市螺紋鋼平均價格在兩日內累計上調341元（yuán）/噸至2649元/噸。此後連續下跌，16日（rì），上海螺紋鋼價格（gé）已回落至2290元/噸，不（bú）過相比暴漲之前，仍收獲約7%漲幅。

價格震（zhèn）蕩走勢下，企（qǐ）業較難鎖定利潤。“這（zhè）一輪價格波動比較快，一些鋼企其（qí）實調價（jià）不大，鋼廠還沒有從（cóng）暴漲中（zhōng）真正獲得利益。”高級分析師（shī）邱躍成對記者表示，3月份開始部分經營較好的鋼企會扭虧。

在這輪由黑色係引燃的大宗反彈行情中，礦石漲幅（fú）已經遠（yuǎn）超鋼材，導致鋼廠利潤（rùn）被侵蝕。

中債資信在15日的一份報告中研究了鋼價和鐵礦石價格上漲對企業盈（yíng）利的影響。其鋼鐵行業研究團隊資深（shēn）分析師劉雅南對記者分析，據粗略測算（suàn），鋼坯與（yǔ）可變成本價（jià）差在800元/噸左右時鋼企將實現盈虧平衡。其中，可（kě）變成本就包括了鐵礦石和焦炭的價格，兩者分別占粗（cū）鋼生（shēng）產（chǎn）成本的約35%和20%。

中債資信預測，2016年（nián）一季度大中型鋼企仍為虧損，虧損區間為80億元至150億元，相較於去年第四季（jì）度大幅減虧，但同比（bǐ）2015年一季度仍大幅虧損。

劉雅南也認為，“基於行業需求端改善持（chí）續性具有不確定性，而供給端存在（zài）複產壓力，行業景氣持續改善不具備明確支撐，預計扭虧為盈概率較低。”

價格博弈回歸供需（xū）

礦價（jià）與（yǔ）鋼價之間的互相博弈仍要回歸到終端（duān）需求。

從宏（hóng）觀經濟大環境來看，今年的數據已（yǐ）傳遞（dì）出積極信（xìn）號。國家統計局數據（jù）顯示，2016年1至（zhì）2月全國固（gù）定資（zī）產投資（不含農戶（hù））同比名義增長10.2%，較2015年10%的增速水平有（yǒu）好轉的趨勢。

在去庫存政策刺激下，萎靡的房地產數據也轉陽，為鋼（gāng）市帶來利好。2月份，房（fáng）地產開發景氣指數為（wéi）93.67，比去年12月份提高0.33點（diǎn）。1至2月份，全國房（fáng）地產開發投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點。

不過，彭博亞太區金屬與礦業行業分析（xī）師朱軼在接受記者采訪時說，“一個數據能否說明行情反轉，最（zuì）起碼看4到5個月甚至半年的（de）趨勢才能判斷，僅1、2月（yuè）份（fèn）的數據回暖仍不足以（yǐ）判斷需求有實質性轉（zhuǎn）好（hǎo）。”

與此同時，供給端（duān）也存在兩股力量的（de）博弈。一方麵是鋼價上漲（zhǎng）後不斷升溫的開工率，促使供給增加（jiā）。中（zhōng）鋼協數據顯示，2016年2月下旬（xún），重點會員鋼鐵企業粗（cū）鋼日均產量159.19萬噸，旬環比增長2.34%。

另一方麵，來自資金的壓力也在抑（yì）製企業複產增速。劉雅南（nán）稱，“目前銀行對鋼鐵（tiě）行業的信貸政策（cè）整體"維（wéi）持"，控製新增授（shòu）信，不存在大規模抽貸，資金麵穩中偏緊。從調研看，部分鋼鐵企業存在貸款利率上浮的狀況，存在一定開工複產壓力。