今年以來，鋼材類期貨是市場上（shàng）的明星品（pǐn）種。據中國（guó）證券報記者統計，年初至今，螺紋鋼期貨累計（jì）上漲28%，熱卷期貨累計上漲30%，且（qiě）期間均（jun1）出現了趨勢性的大（dà）幅上漲和下跌。展（zhǎn）望四季度，業內人士認為，鋼材（cái）類期貨價格料先揚後抑。
中信期貨研究員劉潔表示，首先，供應端有利好釋放。從供應端來（lái）看，一方麵，受各種事件（jiàn）影（yǐng）響，主（zhǔ）要產地不時限產停產，四季度唐山地區還有重大活（huó）動，活動期間唐山地區燒（shāo）結環節將會限產（chǎn）50%。此外，若四季度北方空氣質量較差，唐山地區臨時限產的可能性很大。
另一方麵，在供給側改革方麵，今年上半年煤炭行業率先行動，鋼（gāng）鐵（tiě）行業去產能進（jìn）度較慢。截（jié）至（zhì）2016年7月底，鋼鐵去產能僅完成（chéng）全年目標任務（wù）的47%，下半（bàn）年鋼鐵去產能力度將加大。後期重點關注兩個省份去（qù）產能執行情況。一是河北（běi），河北今年計劃（huá）去（qù）煉鐵產能1726萬（wàn）噸、煉（liàn）鋼產能1422萬噸，去化任務主要（yào）集中在下半年。從部分鋼廠調研情況看（kàn），四季度（dù）河北地區去產能（產（chǎn）量（liàng））基本會按計劃執行，預計影響產量（liàng）250-350萬噸。二是廣（guǎng）東，雖然全年廣東隻計劃淘汰240萬噸產能，但近幾個（gè）月其有新增淘汰產能，新增淘汰產能主（zhǔ）要是中頻爐，這也從一（yī）個側麵反映目前全國範圍（wéi）中頻（pín）爐在未來的生（shēng）存空間將越來越小。
其次，需（xū）求方麵，四季度整體需求將由穩定（dìng）轉弱，其中主要是（shì）房地（dì）產需求轉弱影響（xiǎng）較大，其他板塊需求（qiú）變動不大。作為周期性行業，房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期（qī）。房地產銷售麵積增（zēng）速也（yě）已經見頂，後期將延續下（xià）降趨勢。此外，對鋼材需求影（yǐng）響較大的房地產新開工（gōng）麵積增速也連續下滑，截至8月增速下（xià）滑至3.26%。後期新開工和（hé）開發投資走勢不樂觀，將繼續偏弱運行。因此（cǐ），今年四季度房地產需求逐漸（jiàn）走弱（ruò），對鋼（gāng）材價格提振將削弱，隨著時（shí）間的推移對價格形成（chéng）壓製。
基建需求上，四季度雖然有財政政策加大力（lì）度的預期，但項（xiàng）目實質落（luò）地和開工並不會馬上兌現，無論從資金還是從潛力來（lái）看，基礎設施（shī）建設投資（zī）額增長有限。因此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對（duì）鋼（gāng）材價格作用偏中性。總體而言，需求由穩（wěn）轉弱（ruò）將使得黑（hēi）色金屬價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產能（產量）的順利推進，鋼材產量會有一定程度減少，再加上其它因素支撐和提振，在初期需求相對比較穩定的階段（duàn），鋼價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨（huò）研（yán）究認為，市場將處於高波動環境（jìng）下，內外（wài）部都存在嚴重打（dǎ）壓鋼鐵需求（qiú）預期的因（yīn）素，年底（dǐ）市場很有可能會以（yǐ）非常動蕩的形式（shì）收官。由於市場風險此起彼伏，不（bú）宜對冬儲行情期待過高。預（yù）計鐵礦石（shí）、螺紋鋼和熱軋卷（juàn）板主力合（hé）約價格分別在300-480元（yuán）/噸、1800-2600元/噸和（hé）2000-2800元/噸的區間波動，但承（chéng）壓下行的（de）概率較大。
該機構認為（wéi），需求側遭遇內外政策衝擊（jī）的概率明顯上升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房地產是最大的亮點。一二線城市房地產市場高燒難退，被動緊縮模式有待（dài）啟動。交運（yùn）基建投（tóu）資（zī）再度發力，但僅靠基建（jiàn）難以穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼（gāng）鐵外需麵臨係統性下滑壓力。
同時，鋼鐵產量反彈後在高位震蕩，去產（chǎn）能尚難以（yǐ）兌現到產量上。國內鋼鐵產能（néng）複產明（míng）顯，唯有鐵礦石產量（liàng）低位徘（pái）徊。各地鋼鐵產量（liàng）此消彼長，去產能絕非（fēi）坦途。根本上來講，去產（chǎn）能與壓減產量並不是一個概念。看似淘汰產能取得了重大進展（zhǎn），但後期大體量的（de）高爐投產產能會抵消掉（diào）一部（bù）分被淘汰的小體量高爐和電爐的產能。
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